资本新规“搅动”票据市场：票据融资价格失衡有望缓解

选稿人员：刘佳   |   发布日期：2023/11/15 15:43:02   |   浏览次数: 1462

　　近期， 监管总局正式发布《商业银行资本管理办法》(下称“资本新规”)。资本新规关于风险资产权重计量的变化将给票据市场带来直接影响。

　　目前，商业银行风险资产计量涉及的票据业务主要有票据承兑、贴现和转贴现业务。其中贴现和转贴现后持有的票据属于表内资产，而票据承兑在银行属于表外业务，应乘以信用转换系数得到等值的表内资产。

　　多位市场人士表示，与现行票据业务风险资产计提方式相比，银票承兑业务风险权重呈现结构性下降，票据贴现与转贴现业务风险权重有所上升，这将对未来银行开展票据业务产生重要影响。

　　或利于解决票据融资价格失衡

　　资本新规下，不同档次的银行执行不同的风险资产计量标准，不同档次的银行票据风险权重有所不同。

　　据上海证券报记者查询，对于第一档银行来说，一是银票承兑和商票直贴业务风险权重出现结构性下降，特别是中小企业、投资级公司相关业务的票据风险权重降低;二是对于绝大多数的银票直贴和票据转贴业务，原始期限三个月以上的票据风险权重由25%上升至40%。

　　对于第二档银行来说，一是银票承兑和商票直贴业务风险权重出现结构性下降，其中降低了中小企业相关业务的票据风险权重;二是对于银票直贴和票据转贴业务，原始期限三个月以上的票据风险权重由25%上升至40%。

　　对于第三档银行来说，一是银票承兑和商票直贴业务风险权重出现结构性变化，异地公司相关业务的票据风险权重上升至150%;二是对于银票直贴和票据转贴业务，不对票据原始期限作区分，风险权重一律提高至30%。

　　江西财经大学九银票据研究院执行院长肖小和认为，与现行票据业务风险资产计提方法相比，总体来讲，资本新规整体有利于承兑市场的发展，对票据贴现和转贴现业务会有所调整。资本新规一定程度上鼓励中小微企业、投资级公司办理银行承兑汇票业务，鼓励扩大票据承兑供给，以缓解中小微企业及投资级公司的资金支付矛盾。

　　当前，票据市场供求关系不平衡的问题比较突出：需求持续性大于供给，票据利率远低于其内在的资产价格。对此，一位银行同业部从业者表示，资本新规一方面结构性地降低了银票承兑业务的风险权重，鼓励银行为中小微企业、投资级公司办理银票承兑业务，扩大供给;另一方面也结构性地提升了银票贴现和转贴现业务的风险权重，由此增加银行以票充贷的成本，减少需求。这样的监管导向意在让票据市场供求关系恢复平衡。

　　“此外，资本新规在银行商票直贴业务风险资产计提方面也有较大变化。在现有市场环境下，中小微企业很难依靠自己的信用签发商票，银行也不会愿意贴现。新规的调整对第一档银行为投资级公司的商票提供贴现服务有一定鼓励作用。”上述人士说。

　　票据流转业务风险资产计提存疑

　　资本新规对于相关票据业务规定也引起了市场的争论。

　　此前市场预期的票据流转型业务——转贴现票据卖断未到期，将按照20%的信用转换系数计提风险资产的规定，在正式发布的资本新规中并未提及。

　　对于票据转贴现过手方是否需要计提风险资产，即票据转贴现卖出之后，转贴现买入计提的风险资产能否释放的问题，目前市场上同时存在需要计提与不计提的两种理解。

　　一位资深市场人士介绍，目前市场对该业务的风险资产计量有两种观点。一是资本新规没有提及就表明不计提。票据流转型仍按照现在的要求执行，这将利好票据转贴现交易活跃的机构，特别是风险资产又比较紧张的中小银行。

　　二是资本新规没有提及，是因为转贴现票据卖断将纳入表外项目风险转换系数表中的“信用风险仍在银行的资产销售与购买协议”，采用100%信用转换系数。目前，国有行及部分股份制银该类型业务即按该尺度执行，转贴现卖断票据根据期限按照20%或者25%计提风险资产。若照此执行，转贴现活跃的股份制商业银行、城市商业银行和农村 机构将面临额外的风险资产计提要求，票据市场将出现明显萎缩。

　　票据业务或承压

　　随着资本新规的出台，银行将开始重新审视各项业务。业内人士表示，信用证业务相较票据业务的资本占用下降，银行或许会减少票据业务规模而增加信用证业务的规模。

　　据记者查询，资本新规对国内信用证的信用转换系数进行了较大调整，按照货物或者服务贸易、期限两个维度进行区分。与贸易直接相关的短期或有项目，信用转换系数为20%，其中基于服务贸易的国内信用证的信用转换系数为50%;一年期以上的国内信用证，信用转换系数为100%。上述调整利好国内信用证业务，尤其是服务短期货物贸易占比较大的银行。

　　据了解，银行承兑汇票和国内信用证在经济支付活动中存在一定的相互替代关系。银行承兑汇票是由出票人签发的、由银行承兑的，委托付款人在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。国内信用证是开证行依照申请人的申请开出的，凭符合国内信用证条款单据支付的书面承诺，是中国人民银行为适应国内贸易活动的需要，于1997年正式推出的，用于国内企业之间商品交易的又一项支付结算工具。

　　一位业内人士表示，基于货物贸易的国内信用证当前占主流，资本新规调整之后，国内证与票据相比优势会比较明显：风险资产占用低，期限长，二级市场收益率尚可，转卖之后转出行无需考虑风险资产计提。可以预期，部分银行承兑汇票场景需求将被国内信用证所替代。

　　来源：上海证券报